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【熊爱宗】 什么影响了国际货币基金组织的预测误差?

时间:2018-07-21来源: 作者:admin点击:
【熊爱宗】什么影响了国际货币基金组织的预测误差? 2018-07-2018:06来源:中国社科院世经政所贷款 原标题:【熊爱宗】什么影响了国际货币基金组织的预测误差?基金组织倾向对实施基金组织贷款支持项目的国家做出乐观经济预测,且这种效应在对发达经济体的经济预测中体现得尤为明显。同时一国与美国

【熊爱宗】 什么影响了国际钱币基金布局的猜度误差?

2018-07-20 18:06来历:中国社科院世经政所贷款

原标题:【熊爱宗】 什么影响了国际钱币基金布局的猜度误差?

基金布局倾向对实施基金布局贷款撑持项目的国家做出乐不美观经济猜度,且这种效应在对发家经济体的经济猜度中浮现得尤为较着。同时一国与美国在连系国大会的投票态度越靠近,其也越等闲得到基金布局的乐不美观猜度,但该国对基金布局的直接政治影响却对猜度误差影响并不显著。晋升成员数据的可得性有利于改进基金布局猜度了局。基金布局对告急经济体的猜度误差也会对一国的猜度孕育产生影响。

宏不美观经济猜度是国际钱币基金布局(IMF,以下简称基金布局)监督步履的主要内容。对全球、区域和成员经济的成长趋势举办猜度是基金布局监测世界经济运行、识别大概的不变性危害并提出发起、确保世界金融和经济不变的主要手段。精确的经济猜度无论是对基金布局自身照旧对成员而言都很是主要。从基金布局自身来看,精确的经济猜度是基金布局供给政策撑持的主要依据与基本,这既包孕在经济危机之前或期间向成员供给资金捐赠布置,也包孕在经济平稳期向成员供给的政策发起。从成员来看,基金布局的经济猜度是其筹划和决意计划的主要参考。另外,基金布局的猜度对市场借贷主体、评级机构、媒体以及公家都具有主要影响。因此,基金布局的经济猜度理当切合稳健、公和善优质的标准。

可是在实践中,受诸多因素的影响,基金布局对成员经济状态的猜度不免存在误差。图1展示了2003年至2015年基金布局对163个成员实际经济增长的猜度误差。从图中可以看出,基金布局对成员经济增长的猜度有的表示为高估(正值),有的表示为低估(负值)。总体平均环境来看,基金布局在2003年至2007年以及2010年低估了成员的经济增长,在2008年以及2011年至2015年则呈现高估。

猜度误差来历于经济变量的猜度值与实际值的偏离。探寻猜度误差的影响因素有两种要领:一是直接要领,即从经济变量的猜度行为方程出发找出其与变量实际运行方程的差异,但这种要领的难点在于很难精确识别出变量的实际运行方程;二是间接要领,即从猜度行为方程的影响因素出发寻找那些大概使猜度行为方程偏离实际运行方程的因素。本文给与后一种要领,以基金布局《世界经济展望呈报》对成员国实际经济增长猜度为检验案例,从猜度要领、猜度信息、政治因素这三个方面构建了影响基金布局猜度误差的政治经济学分析框架。经由过程面板数据分析要领,得出结论为成员是否实施基金布局的贷款撑持项目、与基金布局的政治干系、成员的经济数据可得性以及基金布局对告急经济体的猜度误差城市影响基金布局对一国的猜度。本文之后的结构如下:第二部分是相关文献综述,第三部分经由过程度析基金布局猜度误差的来历成立分析框架,第四部分为框架下的经历分析,第五部分是结论。

文献综述

供给优质猜度是国际经济布局在信息提供上的对照优势之一,但大部分文献都指出基金布局的经济猜度存在偏差。从现有文献来看,是否接管基金布局的贷金钱目、数据可得性、猜度初始条件、政治因素和基金布局员工的猜度能力等因素都被认为大概影响基金布局的猜度。

第一,大都文献认为假若一国接管基金布局的贷金钱目,那么基金布局会倾向于对该国做出乐不美观猜度。有文献认为是否接管基金布局的贷金钱目可以在很洪水平上注释对成长中国家的猜度误差。威廉·毕奇(William W. Beach)等人就发明基金布局对西半球国家每增加10亿出格提款权贷款,其猜度误差将会提高0.17个百分点。不过,基金布局独立评估办公室指出并不是所有的贷金钱目城市影响基金布局的猜度。猜度误差只是在经由过程“破例渠道(exceptional access)”得到基金布局资金的国家才表示对照较着,而且这种误差大城市在贷金钱目实施的第一阶段审查中获得更正。

第二,成员的数据质量。部分文献指出基金布局猜度误差的大小与一国事否采用基金布局的数据公布颁发标准有关。基金布局对发家国家的猜度要好于成长中国家,这大概是因为成长中国家的数据质量不高,只能将贷金钱目中的猜度数据直接用作猜度基本。可能是由于经济正处于结构转型之中,数据存在猛烈等。童晖(Hui Tong)分析了数据透明度标准是否以及如何影响了宏不美观经济猜度。其经由过程对16个国家1996年至2003年的宏不美观经济增长季度猜度数据的研究发明,依照透明度标准对改进基金布局的猜度精确度有着很是显著的影响。米可·姆尔卡伊奇(Mico M. Mrkaic)研究了成员参预基金布局数据标准创议(DSI)的状态对《世界经济展望呈报》猜度质量的影响。研究功效显示,《世界经济展望呈报》对采用了数据公布颁发不凡标准(SDDS)的成员的猜度要广泛好于只采用了数据公布颁发通用系统(GDDS)的成员以及那些没有参预数据标准创议的成员。

第三,对初始假设条件因素与国际接洽的思量不敷。高木真司和库柯经由过程度析基金布局对差别地区的宏不美观经济猜度发明,猜度偏差除了与基金布局的贷金钱目相关外,还与对美国利率程度的猜度误差有关,告急经济体钱币政策和油价的预期外厘革也对基金布局的猜度造成了较着影响。阿伦·迪莫曼(Allan Timmermann)也经由过程研究基金布局1990年至2003年的宏不美观经济猜度指出,对美国GDP增速的猜度误差与对大大都发家国产业年GDP增速的猜度误差存在较着的正向干系。与此同时,对德国GDP增速的猜度误差也与对某些地区GDP增速的猜度误差存在相关干系。另外,猜度精确性也与产有缺口的假设有关。

第四,政治因素的影响。弗兰克-奥利弗·阿尔登霍夫(Frank-Oliver Aldenhoff)指出基金布局的经济猜度经常遭到政治成见(political bias)的扭曲。他提出了政治猜度周期假说,认为基金布局会在一国大选之前对该国做出较着的乐不美观猜度。经由过程考查基金布局对实际经济增长、通货膨胀和掉业率的猜度,其指出基金布局对家产化国家的历久经济增长猜度存在绝对和相对意义上的乐不美观偏差,对成长中国家的猜度也存在较着的乐不美观偏差。不过除对美海外,并没有发明对其他家产化国家猜度的乐不美观误差与其海内选举之间的显著相关干系。阿克塞尔·德雷尔(Axel Dreher)等人对基金布局对157个国家在1999年至2005年的猜度数据举办了政治经济学分析,提出了政治计谋性假说。他们指出基金布局成员确当局会经由过程公然或隐蔽的方法对基金布局施力,促使基金布局对该国的经济成长做出乐不美观猜度。实证研究发明,一国与美国在连系国大会上的投票倾向越一致,基金布局对其通货膨胀率的猜度就越低。

第五,基金布局员工的猜度能力与经历。甘博文(Hans Genberg)和安德鲁·马丁内斯(Andrew Martinez)指出,基金布局的国别代表在《世界经济展望呈报》的猜渡历程中拥有相称大的自主权,因此每个国别代表所用的猜度要领及其能力和经历就显得非分格外主要。他们经由过程度析149个国家在2007年至2011年的面板数据发明,基金布局员工的国别和一般猜度的经历越多,就越有利于提高猜度的精确性。

现有文献从差别角度零丁或综合分析了各因素对基金布局猜度精确性的影响。本文但愿在已有文献的基本上,运用政治经济学的框架从理论和实证上分析影响基金布局猜度的因素。本文将从猜度要领、猜度信息和政治因素这三个方面来识别基金布局猜度误差的来历,并在此基本上操作面板数据分析差别因素对基金布局猜度误差的影响。对比已有文献,本文考试测验将数据可得性和初始猜度条件插手到分析框架中。在数据可得性方面,本文不单考查了基金布局的数据公布颁发不凡标准,同时也操作世界银行的统计能力指标进一步证了然提高数据可得性对付低落猜度误差的浸染。在初始猜度条件方面,本文按照阿伦·迪莫曼的分析,考查了基金布局对美国、德国、中国的猜度误差与对其他国家的猜度误差之间的相关性,进一步证了然基金布局对告急经济体的猜度将会显著影响对其他国家的猜度。

基金布局猜度误差的来历:分析框架

本文警惕了阿托扬等人和阿布杜哈迪·沙欣(Abdulhadi Sahin)的分析,假设基金布局的宏不美观经济猜度行为方程如下:

1

此中,暗示基金布局对国家i在t时期某一宏不美观经济变量的猜度值,

暗示基金布局的猜度模型或要领,暗示在t时期基金布局在猜度国家i时所能得到的信息组合,暗示影响猜度的政治因素。假设宏不美观经济实际值的行为方程如下:

2

此中,暗示国家i在t时期该宏不美观经济变量的实际值,暗示实际环境下该宏不美观经济变量的行为方程,暗示国家i在t时期的实际信息组合。因此,猜度误差()可暗示为:

3

按照(3)式,基金布局的猜度误差来自以下几个方面。

第一,猜度误差来自猜度模型或要领与实际行为方程的差异,这与基金布局的猜度行为偏差相关。从基金布局来看,猜度行为偏差所造成的猜度模型与实际行为方程的差异大概来自多个方面。

一是数据的可得性问题。某些环境下,数据的可得性直接抉择了基金布局会给与何种猜度模型或要领。基金布局独立评估办公室指出,数据的可得性是影响国别代表选择何种猜度模型的最主要因素。由于数据的可得性较差,诸如结构性、向量自回归、简化式等统计模型在对低收入国家经济猜度中阐扬的浸染要远低于发家国家。由于数据受限以及可资警惕的外部猜度资源不敷,基金布局对低收入国家的猜度不得不依靠于国别代表经济学家的鉴定。

二是基金布局自身职责所带来的猜度行为偏差。鉴于基金布局的主要职位地方,其颁布的《世界经济展望呈报》对世界经济以及各国经济具有主要影响,其对各国经济成长状态的猜度直接影响着市场对该国经济的观点。由于基金布局的主要职责是促进全球经济不变,因此基金布局存在天然的乐不美观猜度倾向,以正面引导市场预期、促进世界经济的平稳成长。这在经济下行时期浮现的尤为较着,晋升经济预期可以在必然水平上灌注贯注经济下行危害的恶性轮回与自我实现。从基金布局员工的角度看,他们也倾向低调措置惩罚惩罚危害,不愿承当由于强调危害而激发的金融危机熏染的责任。然而,这种乐不美观倾向并不会产生在所有国家。思量到国际经济的通报效应,基金布局的这种乐不美观倾向大概更多产生在对世界经济整体以及告急国家和地区的经济猜度上。

三是基金布局的贷金钱目带来的猜度行为偏差。大都文献认为基金布局倾向高估贷金钱目的执行了局。基金布局之所以倾向乐不美观猜度其给以贷金钱目的国家,是因为这有利于证实其贷款撑持政策的有效性,维护其国际金融不变机制的声誉。从国别代表处的员工来看,其往往也会对接管贷金钱目的成员做出乐不美观猜度,这是因为他们一般都参预了对该国的贷款决意计划,乐不美观猜度可以或许证实该国贷金钱目决意计划的正确性。与此同时,基金布局对贷金钱目的乐不美观猜度也有利于成员当局说服海内其他主体,使得贷金钱目更等闲被成员接管。另外,弗朗西斯科·卢娜(Francesco Luna)还从猜度妙技层面指出了基金布局倾向对贷金钱目国做出乐不美观猜度的两个原因。首先,基金布局对贷金钱目国的猜度是基于贷金钱目附加的政策发起将会被实施,即猜度是成立在贷款方案乐成的基本上。因此一旦贷金钱目的条件没有完全落实,猜度就会显得过于乐不美观。其次,贷金钱目接管国的数据质量往往不高。在危机时期基金布局的猜度往往只能依靠少数可得数据,而这些数据往往会下调,这也等闲造成基金布局的猜度呈现乐不美观偏差。

第二,猜渡历程中所能得到信息与实际信息的差异。实际猜度中利用的信息不成能与实际信息完全一致,这种不完全性导致了猜度误差的孕育产生。

猜渡历程中所获信息与实际信息的分歧一是来自数据的可得性。数据是宏不美观经济猜度的基本,数据可得性除了影响上述提到的猜度要领之外,还会直接影响猜度质量。

猜渡历程中所获信息与实际信息的分歧还来自初始条件假设中的误差。比方对一国经济增长的猜度就涉及对钱币政策、财政政策等相关海内政策的初始条件假定,也会涉及对世界和告急经济体经济增长、国际金融、国际商业、大宗商品价值等国际因素的初始条件假定。假若这些初始条件假定呈现误差,一定会对一国的经济猜度孕育产生影响。

猜渡历程中所获信息与实际信息的分歧还大概来自政策的不成预知性。假若基金布局未能预推测成员的政策厘革,那么其对该国的猜度就会呈现偏差。

第三,政治因素也会对猜度造成影响。对经济变量的猜度一般只是一个经济问题,可是由于基金布局涉及浩瀚政治因素,这使得基金布局的猜度也不成制止地受到政治因素的影响。

一是成员对基金布局的直接政治影响,这包孕成员在基金布局中的份额和投票权大小,该国人员肩负认真基金布局高级治理职务的状态以及在执行董事会中的职位地方。基金布局员工在基金布局执行董事会的指导下事情,各项业务勾当不得不思量告急股东国的偏好。因此,基金布局的告急股东国对比其他成员更等闲令基金布局做出对本国有利的经济猜度。

二是成员对基金布局的间接政治影响,如经由过程与基金布局告急股东(如美国)的细密政治接洽得到后者在基金布局猜度上的撑持,这也有利于基金布局做出对该国的乐不美观猜度。大部分研究经由过程臆测一国与美国在连系国大会上投票态度的一致性来确定这种间接政治接洽。

1汇总了基金布局猜度误差的几个大概来历,以及各因素对猜度的大概影响标的目的。实际上,差此外因素大概在差别方面对猜度造成影响。比方数据的可得性既大概影响猜度模型与要领的选择,同时又直接影响着猜度质量。再比如贷款撑持项目大概会使基金布局高估项目接管国经济猜度,但也大概有利于基金布局员工更为深入地相识该国,从而提高对该国猜度的精确性。

经历分析

(一)模型的构建

按照上一部分的分析,我们构建以下模型:

4

各变量的含义如下:

1)猜度误差()。为基金布局对国家时期实际GDP增速的猜度误差,其定义如(3)式。在此,分袂为基金布局对国家i在t时期的实际GDP增速猜度值和国家时期的实际GDP增速实际值。数据来自基金布局世界经济展望数据库(World Economic Outlook Databases)。

2)成员国经济局限()。为国家时期现价GDP占世界GDP的比例。数据来自基金布局的世界经济展望数据库。

3)基金布局贷款撑持项目()。为国家i在t时期接管基金布局贷金钱目的金额占其当期GDP的比例。数据来自基金布局贷款布置监测数据库(Monitoring of Fund Arrangements Database)。

4)成员对基金布局的直接政治影响()。在此,我们用两个指标来刻画成员对基金布局的直接政治影响(),此中为国家i在t时期所占基金布局的份额比例,暗示国家i在t时期是否有该国人员在基金布局执行董事会中出任执行董事。此中数据来自基金布局金融数据库(IMF Financial Data),数据来自基金布局各期年度呈报。

5)成员对基金布局的间接政治影响()。为国家i在t时期在连系国大会投票中与美国的一致性。数据来自艾力克·韦登(Erik Voeten)等人的连系国大会投票数据库(United Nations General Assembly Voting Data)。

6)数据可得性()。本文给与两个指标来臆测一国的数据可得性。一是一国事否采用基金布局的数据公布颁发不凡标准(),二是利用世界银行评估各国统计能力的统计能力指标(Statistical Capacity Indicator)()。各国给与数据公布颁发不凡标准的状态来自基金布局公布颁发标准通告(Dissemination Standards BulletinBoard),统计能力指标来自世界银行统计能力指标数据库。

7)初始条件假定()。分袂暗示时期基金布局对美国、德国和中国的实际经济增速的猜度误差,思量到这三国对世界经济的影响,基金布局对其猜度质量的凹凸将直接影响到对其他国家的猜度。数据来自基金布局的世界经济展望数据库。

(二)经历功效分析

1)全样本预计功效

我们给与面板数据分析要领对(4)式举办预计,然后按照稳健豪斯曼检验功效抉择是给与坚贞效应模型照旧随机效应模型。我们共检验了两种差此外预计形式,即分袂在景象下各变量对基金布局猜度误差的影响。除了全样本预计外,我们还对发家经济体和成长中经济体举办分样本预计,以考查基金布局对差别范例国家的猜度行为差异。在全样本和分样本的预计中,我们首先思量是否给与数据公布颁发不凡标准对基金布局猜度误差的影响,随后引入世界银行统计能力指标以进一步验证数据可得性对猜度的影响。全样本的预计功效如表2所示。

第一,的预计系数显著为正,注解基金布局倾向给以得到基金布局贷款撑持项目的成员以乐不美观猜度。成员得到基金布局的贷款数额越大,其得到乐不美观猜度的概率就越高。

第二,的预计系数为正,且在大都环境下经由过程显著性检验,注解GDP占比越大的国家越等闲得到基金布局的乐不美观猜度。这与预期一致。基金布局倾向给以占世界经济较大比重的国家以乐不美观经济猜度,但愿以此来引导对世界经济的预期,促进世界经济的平稳成长。

第三,从政治干系来看,无论是照旧的预计系数均为负,且不显著,注解成员与基金布局的直接政治干系对基金布局猜度的影响并不较着。不过,成员与美国在连系国大会投票态度的相似度()的预计系数显著为正,注解一国与美国的政治态度越靠近,其越等闲得到基金布局的乐不美观猜度。为什么成员与基金布局的直接政治干系对基金布局猜度误差的影响不显著而成员与基金布局的间接政治干系的影响却十分显著呢?本文认为,只有基金布局告急股东才华影响基金布局的猜度行为。比方马丁·斯坦旺德(MartinC. Steinwand)和兰德尔·斯通(Randall W. Stone)经由过程文献总结指出,在基金布局贷款勾当的各个阶段,只有基金布局的告急股东才华阐扬较着浸染。因此,基金布局的大部分成员并不能经由过程自身在基金布局中的职位地方来影响基金布局决意计划,而是经由过程与告急股东出格是美国协调政治态度来争取基金布局对自身有利的决意计划。

第四,从数据可得性角度来看,预计系数为负,注解假若一国采用基金布局的数据公布颁发不凡标准,有利于低落基金布局的猜度误差,提高基金布局的猜度精确性。插手基金布局数据公布颁发不凡标准注解一国经由过程了“精采统计做法”的检验,理睬在数据包围面、公布颁发频率和时效性,公家获取数据的渠道,数据真实性和数据质量这四个方面从命精采实践。这为基金布局的猜度提供了实时、精确的数据基本。

第五,基金布局对告急经济体的猜度误差也会对猜度其他国家孕育产生影响。基金布局对美国、德国、中国的猜度误差的预计系数均为正,注解假若基金布局对这些国家的猜度呈现误差,那么将会放大对其他国家的猜度误差。这说明对告急经济体的猜度在基金布局的猜度中具有十分关头的浸染。从预计系数的显著性来看,对中国、德国的猜度误差的系数较为显著,注解这两个国家的猜度精确性尤为主要。

2)分样本预计功效

为了考查基金布局对发家经济体和成长中经济体猜度的差别倾向,我们对发家经济体和成长中经济体举办了分组预计(表3)。发家经济体和成长中经济体的分类依据国际钱币基金布局世界经济展望数据库。

总体上,分组预计功效与总体功效近似,但也有一些差此外发明。

第一,从基金布局贷款撑持项目来看,无论是发家经济体照旧成长中经济体,接管基金布局贷款撑持项目的国家都更等闲得到乐不美观猜度,这与总样本的预计功效一致。但发家经济体的预计系数要较着高于成长中经济体,且更为显著,这注解对比成长中经济体接管基金布局贷款撑持项目的发家经济体更等闲得到基金布局的乐不美观猜度。基金布局的这一猜度方向性大概有多个原因。一是发家经济体整体上在基金布局打点结构中据有较大的投票权和讲话权,且这种权力较为会合,更等闲对基金布局的猜度勾当孕育产生影响。二是对比成长中经济体,基金布局更孔殷地需要经由过程高估来证实其对发家经济体的贷款撑持项目的有效性与合法性。这是因为对发家经济体的贷款撑持项目往往需要更大的资金局限。

第二,预计系数为正,与总样本预计功效近似。此中成长中经济体的预计系数较为显著,而发家经济体的预计系数则不显著。

第三,从成员与基金布局的直接政治干系来看,分组预计功效与总样本预计功效近似。无论是发家经济体照旧成长中经济体,系数均为负,且不显著,注解成员与基金布局的直接政治干系对基金布局猜度的影响并不较着。

第四,从成员与基金布局的间接政治干系来看,成长中经济体与美国在连系国投票态度的相似度()的预计系数显著为正,这与总样本的预计功效一致,注解成长中经济体与美国的政治态度越靠近,其越等闲得到基金布局的乐不美观猜度。但发家经济体的预计系数显著为负,注解发家经济体与美国政治态度的相似度并不会造成基金布局高估发家经济体。这种预计系数的差异注解,在基金布局的猜度勾当中,基金布局的主要股东美国更为注重成长中经济体是否与其政治态度一致。

第五,从数据可得性角度来看,预计功效也存在差异。此中发家经济体的预计系数仍为负,这与总体样本的预计功效一致,但预计系数均变得不显著。而成长中经济体的预计系数则为正,同时预计系数也不显著。这大概与分组预计的样本有关。比方在分样本考查期内,在作为样本的129个成长中经济体中,采用基金布局数据公布颁发不凡标准的国家从22个增加到36个,采用比例只有17.1%-27.9%;而在作为样本的31个发家经济体中,采用基金布局数据公布颁发不凡标准的国家则从27个增加到30个,采用比例为87.1%-96.8%。这种数据散布的不服衡性导致预计功效呈现差异。为进一步评估数据可得性对猜度误差的影响,本文随后将按照世界银行的统计能力指标做进一步预计。

第六,无论是发家经济体照旧成长中经济体,基金布局对美国、德国、中国猜度误差的预计系数均为正,这与总体样本的预计功效一致。从预计系数显著性的角度来看,对发家经济体而言,对德国猜度误差和对中国猜度误差的系数均较为显著,注解对发家经济体的猜度受对德国猜度误差和对中国猜度误差的影响更大。对成长中经济体而言,只有对德国猜度误差的系数较为显著,注解对德国经济的猜度误差对猜度成长中经济体的影响更为显著。

3)数据可得性对猜度误差影响的再检验

为进一步验证数据可得性对猜度误差的影响,我们用世界银行评估各国统计能力的统计能力指标()来替代一国事否采用基金布局数据公布颁发不凡标准()来从头对(4)式举办预计。世界银行的统计能力指标是对一国统计系统的综合评分,其基于统计要领、数据来历、统计周期这3个维度设置了25个详细指标,每年对全球140多个成长中国家的统计能力举办评估。对比有两个差此外统计特征:一是其数值领域散布在0-100之间,而不像只是0或1的虚拟变量;二是所刻画的一国统计能力会跟着时间的推移上下颠簸。而假若按照一国事否采用数据公布颁发不凡标准,除非遭遇不凡环境,一国不会退出该标准,即只会刻画0到1的历程,而不会有1到0的环境呈现。因此,经由过程用替代举办预计有利于进一步验证预计的稳健性。按照数据的可得性,预计的所选样本为120个,均为成长中国家,时间跨度为2005年至2015年。

表4展示了替代后的预计功效。从的预计系数来看,其显著为负,注解一国统计能力的提高有利于低落基金布局的猜度误差,提高基金布局的猜度精确性。这进一步确认了本文此前的假设。不过,基金布局贷款撑持项目的系数为负,且不显著。这注解在对成长中经济体的经济猜度中,贷款撑持项目的影响并不显著。这与分样本的预计功效是一致的。其他变量的预计功效与本文此前预计也根基一致。假若一国在连系国大会中与美国政治态度越靠近,其越等闲得到基金布局的乐不美观猜度。基金布局对告急经济体的猜度误差对关于其他经济体的猜度误差仍有正向影响。这验证了本文预计的稳健性。

结论

本文从猜度要领、猜度信息、政治因素这三个方面构建了影响基金布局猜度误差的政治经济学分析框架,并以实际经济增长指标为例,经由过程对2003年至2015160个基金布局成员的实证分析,检验了差别因素对基金布局猜度的影响。本文的告急结论如下:

第一,接管基金布局贷款撑持项目的成员更等闲得到基金布局的乐不美观经济猜度。分样本预计显示,对比成长中经济体,接管贷款撑持项目的发家经济体将会得到基金布局更为乐不美观的猜度。

第二,政治因素对基金布局的猜度误差具有显著影响。假若一国与美国在连系国大会的投票态度越靠近,其越等闲得到基金布局的乐不美观猜度。但成员与基金布局的直接政治干系(成员在基金布局中的份额以及是否拥有执行董事席位)对基金布局猜度误差的影响并不显著。

第三,提高成员数据的可得性有利于改进基金布局的猜度了局。从总体样本预计看,假若成员采用基金布局的数据公布颁发不凡标准,有利于低落基金布局的猜度误差。但在分样本预计中,这种干系并不显著。为此,本文操作世界银行的统计能力指标举办了再检验。预计功效显示,统计能力的提高有利于低落基金布局的猜度误差,进一步验证了数据可得性在基金布局猜度中的浸染。

第四,对其他条件的假定也会影响基金布局的猜度了局。基金布局对告急国家(美国、德国、中国)的猜度误差将会放大对其他国家的猜度误差。不过,这种影响对差别国家却不尽不异。对发家经济体来说,对德国和中国的猜度误差的系数较为显著。对成长中经济体来说,则只有对德国经济猜度误差的影响较为显著。这注解晋升这两个国家的猜度精确性尤为主要。

按照本文的研究结论,为进一步改进基金布局的猜度质量,提出以下发起。其一,基金布局应成立更为独立的猜度措施,制止表里部因素的滋扰。基金布局要使本身的猜度更为可托,就需要低落政治因素、布局偏好对经济猜度的影响。为此,基金布局可引入外部机制增强对猜度勾当的监督与研究,经由过程外部机制来约束基金布局的内部行为。其二,担任改进猜度数据质量。可经由过程双边监督、妙技能力撑持进一步类型成员的数据呈报标准,辅佐成员提高数据统计能力和数据呈报质量。其三,进一步晋升对告急经济体的猜度精确性。经由过程增强对告急经济体国别研究人员的配备与培训,晋升国别代表处的猜度能力。同时就猜度增强与成员当局以及私人部门的相同,低落对告急经济体的猜度误差。

(本文揭晓于《世界经济与政治》2018年第5期。本号有删减。)

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